何が起きたか
ヒューマノイドロボット企業のFigureは2026年7月8日、同社株式の不正転売の試みに関する警告を発表した。同社は、取締役会の承認なしに行われる株式や持分の譲渡は無効であり、帳簿に記録されないと明言。二次市場プラットフォームとしてForge Global、EquityZen、Unicorns Exchangeを、売り手としてAudeo Venturesを名指しし、これらのプラットフォームが不正な転売を促進したとしている。
詳細
Figureは、優先株と普通株の両方が株主契約、従業員株式プラン、定款に定められた譲渡制限の対象であると説明。制限はSPV（特別目的会社）やFigure株を保有する投資ファンドの持分譲渡など「上流」の譲渡にも適用される。承認されていない譲渡は無効となり、株主として認められないリスクや投資損失、法的責任の可能性があると警告した。同社は、転売の正当性を確認するため、legal@figure.aiへの連絡を求めている。
Key Facts
| Figureは2026年7月8日、取締役会の承認なしの株式転売は無効であると警告した。 | [1] |
| FigureはForge Global、EquityZen、Unicorns Exchangeを不正転売を促進した二次市場プラットフォームとして名指しした。 | [1] |
| FigureはAudeo Venturesを不正転売を試みた売り手として名指しした。 | [1] |
| Figureの株式譲渡制限はSPVや投資ファンドの持分譲渡など上流の譲渡にも適用される。 | [1] |
| Figureは承認されていない転売は無効であり、株主として認められないリスクや法的責任の可能性があると警告した。 | [1] |
本紙の見方
Figureが今回、二次市場での株式転売を強く牽制したのは、同社が未上場でありながら投資家の関心が高いことを示す。同社は2026年8月にUnitreeが上海上場で初日460%高となるなど、ヒューマノイドロボット企業への投資熱が高まる中、自社株式の流通管理を徹底する姿勢を見せた。 本紙の過去報道では、VantageがUnitreeのPre-IPO CFDを提供開始したことを報じたが、これは上場前企業への投資手段が拡大している例だ。Figureの警告は、こうした非上場株式への間接投資の広がりに対する警戒感の表れとみられる。 今回の警告は、未上場企業の株式流動性を巡る構造的な問題を浮き彫りにする。Figureは転売を無効とし、法的措置も辞さない構えだが、二次市場プラットフォーム側がどこまで対応するかが焦点になる。特に、Forge GlobalやEquityZenは米国の主要な二次市場であり、彼らがFigureの主張をどう扱うかは、他の未上場企業にも波及する可能性がある。 未確定の論点としては、Figureが実際に法的措置を取るかどうか、また、これらのプラットフォームがFigureの警告を受けてどのような対応をするかが挙げられる。さらに、Figure自身の上場計画が今後発表されるかも注目される。
なぜ重要か
この警告は、未上場企業の株式を巡る投資家保護と企業の支配権維持の緊張関係を示す。Figureのような注目企業の動きは、二次市場の透明性や規制のあり方に影響を与える可能性がある。